今日重大消息“途游四川麻将挂怎么开”分享装挂技巧步骤

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三、关于挂的几点注意事项

1 、挂会对其他玩家造成不良的影响
，可能会被举报，导致账号被封禁 。

2
、挂容易让玩家失去乐趣和挑战性 ，可能会厌倦游戏
，从而影响游戏体验
。

3、使用2025挂辅助仅作为一种辅助工具，应在合适的场合下合理使用 ，遵守规则和道德底线。

此外"掌心麻将圈怎么开挂"也可以
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，这才是真正体现游戏精神和价值的玩法。因此，我们在游戏中要遵守规则和道德底线 ，发扬游戏精神
，体验游戏的真正快乐
。

【新闻客户端】;

　　来源：信风TradeWind

　　作者：郑嘉意

　　5月的京东，迎来了两则好消息。

　　国内市场 ，捷信消费金融（下称“捷信消金”）正式更名“天津京东消费金融 ”（下称“京东消金
”），由京东旗下的广州晶东贸易 、京东科技旗下的网银在线分别持股50%、15% 。

　　京东在互联网信贷上的展业牌照
，或从小贷拓展至消费金融；

　　两张融资杠杆相差20倍的牌照，意味着京东未来撬动的信贷规模将不可同日而语
。

　　以当下小贷公司80亿元净资产
、消金公司50亿元净资本粗算 ，两张牌照通过理论最高杠杆撬动的信贷规模差额或在2800亿元以上。

　　几乎同一时段
，国际市场上香港《稳定币条例草案》通过立法会，形成未来法币稳定币发行人的发牌制度的基础 。

　　其受益者之一 ，正是去年进入首批稳定币发行人沙盒名单的京东币链科技（香港）
。

　　作为锚定法币的加密代币
，稳定币相比比特币、以太坊等传统加密资产波动更小，且在Web3的跨境支付 、供应链等领域有着无限的可能性。

　　如今京东已是国内首个直接参与稳定币发行的互联网大厂 ，稳定币虽未正式发行
，但此前已步入沙盒测试第二阶段；

　　京东币链科技已取得香港证监会的第1类（证券交易）
、第4类（就证券提供意见）和第9类（资产管理）牌照 。

　　两则消息接连落地，释放出京东大举进攻即时零售同时 ，对更大的金融版图仍保有野心；

　　随着消金公司展业与稳定币发行
，京东境内、境外的金融生态或将出现更多变化
。

　　01

　　杠杆电梯

　　消金牌照的落地，对于京东的信贷业务意义非凡。

　　2022年的业务调整中 ，京东旗下4家小贷公司整合为重庆京东盛际小额贷款（下称“京东小贷”） 。

　　此后白的条 、金条
、企业主贷等多项信贷业务依靠这一主体展开
。

　　相比于小贷公司，消金的负债端包括股东存款、发行债券与ABS等渠道。

　　但不同之处
，是增加了同业拆借，相当于京东通过消金牌照拿到了一张进入银行间同业的入场券 ，并有望获取更低成本 、灵活的同业资金 。

　　其实在利率走低之下
，京东小贷的ABS成本并不高。

　　2024年10月，京东小贷发行的2年期优先级ABS“盛宏11优 ”票面利率为2.49%；同日的同业拆借市场1年期利率为2.1% ，二者差距仅为48个基点
。

　　核心之处
，仍在于消金公司远高于小贷公司的杠杆水平。

　　现行规则下，小贷公司仍遵循“1+4”（股东借款等非标融资1倍
、ABS等标准融资4倍）限制 ，最高杠杆为5倍；

　　消金公司包含ABS等表外融资后的杠杆率不低于4%
，需参考具体风险权重的资本充足率不低于8%，理论最高杠杆为25倍 。

　　同为大厂的蚂蚁就诠释了加杠杆后 ，消金公司可撬动的势能
。

　　以表内资产看
，蚂蚁消金2024年末3137.51亿元的总资产已是230亿元注册资金的近14倍。

　　同期消金公司中，总资产/注册资金倍数在15倍以上的机构共13家；

　　若加之ABS等表外资产 ，整体杠杆水平可能更高 。

　　据有关媒体数据，京东小贷2024年净资产约为80亿元
，162.45亿元的总资产仅有前者2倍；

　　加之表外400亿存续ABS，5倍的杠杆子弹已尽数打满
。

　　目前京东消金与京东小贷的净资本、净资产约在50亿元 、80亿元 ，以此估算二者融资差值在850亿元。

　　在既有模式中
，消金
、小贷公司还可与银行合作放贷，出资比例均不得低于30% 。

　　这意味着 ，二者放贷时还可按照最高3：7比例获得银行资金配资
。

　　联合贷影响下
，消金与小贷作为平台向消费者提供的信贷规模差值最高可达2800亿元；

　　若将自有资金拉平至80亿元，二者撬动信贷规模差额在5000亿元以上。

　　02

　　出表往事

　　自成立以来 ，杠杆就是京东金融业务绕不开的话题 。

　　2014年初
，京东推出业内首款信用消费产品白条，创下互联网先买后付之先河
。

　　白条的逻辑意在向个人提供循环赊销 ，既可增强用户粘性
，又能提升商城销量。

　　但巧妇难为无米之炊，关键痛点在于借贷资金从何处取水 。

　　京东早期的做法是以自有资金赊销 ，再以应收账款作为基础资产发行ABS出表提升资产流动性。

　　2015-2020年，京东商城的营运主体京东世纪频繁利用白条应收帐款发行ABS；

　　期间ABS累计申报1130亿元、发行837.57亿元
。

　　以商城而非小贷为原始权益人来发行ABS
，使京东短暂避开了监管对小贷公司利用ABS无限放大杠杆的整肃。

　　同年冲刺科创板的京东科技曾表示，公司涉及白条的业务主要停留在技术辅助：

　　一是利用风险模型帮助商城设计额度 ，二是帮助商城筛选白条债权发行ABS
，旗下小贷只涉及小规模信贷，并未涉及ABS等资产出表运作 。

　　但历时7个月后 ，京东科技还是撤回了IPO申请
。

　　2021年起
，京东开始重视信贷业务，以小贷公司作为原始权益人操刀ABS的发行。

　　如今的白条仍由赊销 、信贷两部分组成 。

　　信风使用发现 ，白条第一类用法是先买后付
，形成的或是与商城间的应收账款；

　　时至2025年京东世纪仍在利用白条债权发行ABS，只是规模较2021年前明显收缩
。

　　第二种用法是提现 ，须签署借贷协议、征信授权
，借款人为京东小贷及合作银行
、信托。

　　这就需要小贷公司持续扩张自有资金规模 。

　　信风调研发现，截至今年5月28日 ，京东小贷已发行、未到期ABS仍有329亿元；2024年以来向交易所申请发行的ABS达479元
。

　　即便是互联网小贷中偏好ABS的度小满小贷 、美团小贷，发行规模都与京东相差甚远。

　　03

　　信贷张力

　　虽然近年来京东的信贷业务持续扩张
，但手中可使用的仍只有小贷牌照 。

　　诸多互联网大厂中，蚂蚁
、小米均控股消金公司 ，众安、腾讯则持有高比例的银行股权；

　　与京东在价格战上鏖战的电商们
，也从流量到金融的生态闭环上，寻找到了各自优势
。

　　例如阿里完成了淘宝 、闲鱼
、飞猪等核心平台的金融布局 ，有全方位导流网络；

　　由蚂蚁集团持股50%的蚂蚁消金
，通过花呗、借呗等业务构成了完成的消费金融生态。

　　业务有限的抖音虽只有小贷牌照，但仍凭借流量优势 ，发展出如火如荼的中介助贷业务 。

　　“如果论及助贷导流
，京东和抖音的差距还是不小。
”一家小贷公司对信风表示，“流量上 ，抖音可以说是‘吃掉一切’
，任何公司都很难有抗衡之力
。”

　　相较下，京东的互联网信贷生态 ，在牌照和流量入口上都差了些许火候；

　　也正因此，京东对眼前这枚来之不易的消金牌照或许有着更多期许。

　　为确保决策权
，京东以32.5亿元大手笔购入消金公司65%股权，形成在互联网大厂中罕见的控股 ，并通过占领三分之一董事席位达成重大影响；

　　如今京东副总裁张含春已获批出京东消金总经理 。

　　中国（上海）自贸区研究院金融研究室主任刘斌认为
，京东消金入场后将加剧市场竞争 、推动行业增长，同时促进科技与金融融合
、优化行业生态
。

　　业内猜测待京东消金完成重组后 ，京东或参照蚂蚁消金的组建
，将白条业务中的信贷部分与金条业务由京东小贷剥离至京东消金。

　　04

　　牌照之焦

　　姗姗来迟的消金牌照，是京东在大金融业务缓慢爬行的缩影 。

　　除去常规信贷外 ，如今的京东仍有小金库、基金销售 、保险三类业务
。

　　旗下构成中的金融牌照的筹码却始终有限。

　　收购消金公司前
，京东共有第三方支付
、财险、小贷牌照，以及基金销售 、保险经纪两块中介牌照 。

　　横向来看 ，京东金融的版图疆域仍弱于其他大厂
。

　　例如蚂蚁集团控股天弘基金、耀才证券
，参股网商银行
、众安在线，涉及银行、保险 、基金
、小贷等金融领域；

　　腾讯则通过参股富途证券、微众银行 、众安在线等公司 ，完成证券
、银行、保险行业的投资布局。

　　京东并非没有控盘更多金融牌照的野心 。

　　刘强东曾在2017年表示“总有一天会申请自己的银行，或控股一个银行 ”
。

　　然而后续却没等来更多进展。

　　牌照发放趋严 、互联网机构准入门槛抬升的大背景下
，难以取得金融牌照亦在情理之中；

　　对信贷之外的金融业务，京东相比其他大厂也相对迟缓 。

　　例如京东虽多次有收购券商意图传出 ，但均被火速辟谣；

　　再如和与早早就实现平台化发展的蚂蚁保相比
，京东虽手握财险
、保险经纪牌照多年，但直至2023年才推出保险一站式服务的新品牌京东保。

　　01

　　新的战场

　　尽管内地的金融扩牌并不快 ，但京东仍在新兴领域有所发力
。

　　最典型的
，莫过于当下火热的稳定币业务。

　　作为通过锚定法币等外部资产来维持其价格稳定性的加密代币，稳定币相比比特币、以太坊等传统加密资产具有更小波动 、更强通用性的特征；

　　国际清算银行将稳定币定义为“价值与法定货币或其他资产挂钩的加密货币
” 。

　　兼具挂钩法定货币的稳定 ，与区块链及时结算的特性
，稳定币在跨境支付
、供应链金融等场景的使用空间是巨大的
。

　　例如使用稳定币跨境支付，可将时间从传统SWIFT系统的3天压缩至秒级 ，同时降低9成手续费
，在降低汇率波动风险的同时提高资金流转效率。

　　2024年7月，香港公布的首批稳定币发行人沙盒名单包括5家机构 ，其中就包括京东科技集团旗下的京东币链科技（香港） 。

　　京东币链科技CEO刘鹏曾在获批前表示，稳定币将面向零售和机构提供移动端、PC端产品；

　　谈及入局稳定币业务原因时
，京东表示“基于集团海外业务发展的考虑
。”

　　虽然阿里 、腾讯等机构都也有过涉足稳定币的传闻，但京东确实成为国内首个直接参与稳定币发行的互联网大厂。

　　对Web3支付入口的抢先布局 ，或许释放出京东对未来国际化的野心 。

　　此前京东稳定币已进入沙盒测试第二阶段
，场景包括跨境支付、投资交易
、零售支付等
。

　　长期以来，京东始终视出海为“增长策略重要部分 ”；

　　近年来海外扩张更以“物流基建+品牌直营
”为核心 ，着力构建全球仓网与“2-3日达”时效圈；

　　2024年底
，京东物流已拥有超100个保税、直邮 、海外仓库，覆盖19个国家和地区。

　　“京东海外业务发展战略的指导下 ，我们对Web3领域做了比较细致的研究分析 。 ”刘鹏表示
，“发现（稳定币）可解决自身跨境结算问题，也可服务其他企业和实体经济
。
”

　　京东的全球供应链中 ，稳定币可与物流数据
、交易记录深度绑定。

　　即时数据带来的想象力更是无限 。

　　例如未来跨国供应商向仓库供货时
，不仅支付时间可从数天缩短至数秒，更可能凭链上交易记录获得即时融资 ，形成订单生成、链上确权 、稳定币放款的闭环。

　　如今的稳定币正处在多元化发展阶段
。

　　随着监管完善
、技术迭代，稳定币有望升级为数字经济的核心基础设施
，待到彼时，京东加码稳定币的成效或许将有显现。